在动力电池行业“两强垄断、洗牌加速”的残酷格局下，孚能科技的日子并不好过。作为曾经手握奔驰、北汽等大客户的“软包电池龙头”，如今却陷入了“产能闲置+竞争挤压”的双重困境——广州、赣州两大新基地30GWh产能利用率迟迟没摸到80%的盈亏平衡点，广州基地SPS产能利用率仅60%，而行业里宁德时代、比亚迪牢牢占据近70%的市场份额，车企自有电池品牌还在不断挤压生存空间。
连续五年累计亏损超45亿元，市占率不足1%，新产能释放受阻，孚能科技的突围之路显得格外艰难。但好在它手握固态电池这张“王牌”，海外市场和新兴领域也有突破迹象。这家曾经风光无限的企业，到底该如何盘活闲置产能、抵御行业竞争，走出当前的困境？今天咱们就从问题根源、核心筹码、破局路径三个维度，好好聊一聊。
困境根源：产能利用率低+竞争挤压，双重压力下的生存难题
孚能科技的困境，本质是“自身产能消化不畅”与“外部竞争白热化”的叠加结果。想要找到破局之道，首先得把这两个核心问题的来龙去脉理清楚。
先说说最棘手的产能利用率低问题。这可不是单一原因造成的，而是多重因素交织的结果。一方面，新产能建设节奏没踩准市场节拍。孚能科技的赣州新能源、广州基地两处SPS先进产能，原本是想抢占高端市场份额，但受基建及配套交付进度延缓影响，部分产线安装调试滞后，投产时间有所推迟 。等产能逐步释放时，刚好遇上新能源汽车行业阶段性调整，市场需求增速放缓，订单增长没能跟上产能扩张的步伐，导致大量产能闲置。
另一方面，产品结构与国内市场需求存在错位。孚能科技深耕“软包+三元”路线多年，虽然在国内软包装机量蝉联第一，但国内市场早已是磷酸铁锂电池和方形电池的天下。磷酸铁锂电池成本更低、安全性更适配大众化车型，而方形电池的规模效应更显著，这让坚持软包路线的孚能科技在国内市场的订单获取难度加大。数据显示，广州基地的SPS产能利用率仅60%，而行业内头部企业的产能利用率普遍维持在85%以上，差距十分明显。
更关键的是，资产周转效率偏低进一步加剧了压力。从财务数据来看，2025年二季度孚能科技的非流动资产利用率高达303.87%，流动资产利用率也达到286.35%，这意味着公司的资产投入没能有效转化为营收，大量固定资产闲置导致折旧费用高企，反过来又压缩了利润空间。这种“产能闲置—成本高企—订单议价能力弱—产能更闲置”的恶性循环，成了孚能科技最头疼的问题。
再看行业竞争带来的外部挤压，用“四面楚歌”来形容毫不夸张。首先是“两强垄断”的格局难以撼动，宁德时代和比亚迪合计占据近70%的市场份额，它们凭借规模效应把电池价格压到了极致，还能通过垂直整合降低成本，孚能科技在成本比拼上根本不占优势 。其次是二线厂商的“内卷式竞争”，中创新航、亿纬锂能、欣旺达等企业在方形电池、快充技术等领域各有专长，纷纷通过价格战抢夺订单，进一步压缩了孚能科技的市场空间。
最致命的是车企自有电池产能的崛起。比亚迪、蜂巢能源、极电新能源等车企旗下的电池品牌，不仅满足自身装车需求，还开始抢占外部市场，直接挤压了孚能科技这类独立电池厂商的“二供”份额 。更严峻的是，行业洗牌还在加速，2018年有102家企业实现装机配套，到2023年底只剩下一半，预计2025-2026年淘汰速度还会加快，孚能科技如果不能尽快突围，很可能被市场边缘化。
核心筹码：技术壁垒+客户基础+新兴机遇，绝境中的翻盘底气
虽然处境艰难，但孚能科技并非毫无还手之力。作为全球软包动力电池领域的领军企业，它在技术、客户、场景拓展等方面积累的核心资源，正是走出困境的关键底气。
第一个核心筹码是“软包+固态”的技术壁垒。这是孚能科技最独特的优势，也是它区别于其他二线厂商的关键。在软包电池领域，孚能科技持续迭代升级，推出的6C超快充电池系统解决方案堪称行业标杆。依托SPS超级大软包CTP架构，首创五面液冷设计，散热效率提升4-5倍，还能实现单电芯级热失控不蔓延，安全性能拉满 。实测数据显示，三元5C系统在30℃环境下从10%充至80%仅需10.2分钟，铁锂6C系统更是缩短至8.55分钟，比行业平均水平快13.5%-16.8%，这样的快充能力在高端车型市场极具竞争力。
更值得期待的是固态电池的产业化进展，这堪称孚能科技的“翻盘王牌”。公司目前已经完成第一代硫化物全固态电池送样，能量密度达400Wh/kg，通过了针刺、250℃热箱等严苛安全测试，能支持人形机器人实现8-12小时持续运行，远超当前行业普遍不足2小时的续航水平 。第二代产品能量密度更是提升至500Wh/kg，计划2026年推出，2025年底就将建成0.2GWh全固态中试线并小批量交付60Ah产品，2026-2027年推进装车验证。这种技术领先优势，让孚能科技有望在固态电池量产浪潮中抢占先机，彻底摆脱传统动力电池市场的价格战泥潭。
第二个核心筹码是多元化的客户基础与海外布局。尽管国内市场遇阻，但孚能科技在海外市场已经打开局面，全球软包电池排名跃升至第三 。在乘用车领域，它不仅深度绑定奔驰，还获得了广汽、东风、三一重卡、一汽解放等国内头部车企的认可；在新兴领域，更是收获颇丰——独家供应上海时的科技E20机型第二代半固态电池，该机型拿下阿联酋企业10亿美元采购订单，对应350架eVTOL需求，同时还为美国头部eVTOL公司配套电池，进入FAA第四阶段认证，与小鹏汇天、沃飞长空等企业的合作也实现规模化出货 。
这些优质客户资源形成了多元化的生态圈，不仅能带来稳定的订单，还能为产能消化提供支撑。更重要的是，海外市场尤其是欧洲、中东等地区，对软包电池和高能量密度电池的接受度更高，定价也更合理，能有效提升产品毛利率，缓解国内市场的成本压力。
第三个核心筹码是新兴领域的先发优势。孚能科技没有死磕传统新能源汽车市场，而是敏锐地抓住了低空经济、人形机器人等新兴赛道的机遇，通过技术同源性构建了多元场景壁垒 。人形机器人、eVTOL等产品对电池的能量密度、安全性、轻量化要求极高，传统动力电池很难满足，而孚能科技的半固态、全固态电池刚好精准匹配这些需求。
比如它向头部人形机器人企业送样的全固态电池，能解决当前机器人续航短的痛点；为飞行汽车配套的电池，更是凭借高安全性和高能量密度成为全球首家量产供应商。这些新兴领域虽然目前市场规模不大，但增长潜力巨大，且产品溢价远高于传统动力电池，一旦形成规模效应，将成为孚能科技消化产能、提升盈利的重要增长极。
破局路径：四大策略并行，从“产能闲置”到“产销两旺”
面对困境和机遇，孚能科技要想真正走出泥潭，不能只靠技术优势，还需要一套组合拳式的破局策略，聚焦“消化产能、提升盈利、强化优势、规避风险”四大核心目标。
策略一：精准对接需求，快速提升产能利用率
产能利用率上不去，一切都是空谈。孚能科技需要从“以产定销”转向“以销定产”，精准对接市场需求。首先，要加大国内主流车企的合作力度，针对不同客户的需求优化产品方案。比如为混动车型、商用车开发定制化的软包电池产品，发挥软包电池能量密度高、适配性强的优势，争夺更多“二供”“三供”订单，逐步把广州、赣州基地的产能利用率提升至80%的盈亏平衡点——据测算，只要广州基地SPS产能利用率从60%提升到80%，单位成本就能下降15%，毛利率有望突破10%，业绩会明显改善。
其次，要加速海外产能的协同布局。可以借鉴其他二线厂商“本地化生产”的经验，在欧洲、东南亚等新能源汽车增速快的地区规划海外工厂，既规避贸易壁垒，又能近距离服务奔驰、Stellantis等海外大客户，消化国内闲置产能。同时，借助海外基地的政策优惠和物流优势，降低生产成本，提升产品在国际市场的竞争力。
最后，要抓住新兴领域的订单放量机遇。人形机器人、eVTOL等领域的客户目前需求虽集中在小批量定制，但随着行业发展，未来订单规模有望快速增长。孚能科技可以优先调配部分闲置产能，专门生产这类高附加值产品，既能快速提升产能利用率，又能积累新兴领域的量产经验，形成“以新兴领域带动传统领域”的良性循环。
策略二：强化技术差异化，跳出价格战泥潭
在动力电池行业“内卷”加剧的当下，只有差异化才能生存。孚能科技要把“软包+固态”的技术优势发挥到极致，打造别人无法替代的核心竞争力。一方面，要持续迭代软包电池技术，在保持快充、安全优势的同时，进一步降低成本。可以通过优化生产工艺、推进核心材料国产化替代等方式，缩小与磷酸铁锂电池的成本差距，让软包电池在中高端乘用车市场更具性价比。
另一方面，要加速固态电池的产业化落地。这是孚能科技实现“弯道超车”的关键，必须集中资源推进中试线建设和装车验证，确保2025年底按时小批量交付，2026年顺利实现GWh级产能规划。可以先从高端新能源汽车、人形机器人、飞行汽车等细分领域切入，通过标杆客户的示范效应，带动更多订单落地。同时，要加大固态电池的专利布局，构建技术护城河，防止头部企业的技术围剿。
此外，还可以拓展“软包电池+储能”的应用场景。当前储能市场正处于高速增长期，对电池的循环寿命、安全性要求较高，软包电池的结构优势在储能领域同样适用。孚能科技可以开发适配储能场景的软包电池产品，进入工商业储能、户用储能市场，为闲置产能找到新的出口。
策略三：优化客户结构，降低依赖风险
客户结构单一曾是孚能科技的痛点，如今虽然有所改善，但仍需进一步优化，避免过度依赖某一领域或某几家客户。首先，要深化与现有核心客户的合作，从“单一电池供应商”向“能源解决方案服务商”转型。比如针对奔驰、广汽等车企的电动化战略，提前介入车型研发阶段，提供定制化的电池包解决方案，提升客户粘性。
其次，要持续拓展新客户，尤其是国内的新势力车企和海外的区域龙头车企。新势力车企对新技术的接受度更高，更容易认可软包电池和固态电池的优势；海外区域龙头车企则能帮助孚能科技快速切入当地市场，扩大海外营收占比。可以借鉴欣旺达“绑定理想汽车+布局海外”的策略，通过合资建厂、技术合作等方式，深度融入客户的供应链体系 。
最后，要平衡不同领域的客户占比，形成“乘用车+商用车+新兴领域”的多元化客户结构。乘用车市场保障基本盘，商用车市场贡献稳定订单，新兴领域带来增长弹性，这样既能有效分散市场风险，又能确保产能的持续消化。
策略四：降本增效+资本运作，缓解资金压力
动力电池行业是重资产行业，产能扩张和研发投入都需要大量资金，而孚能科技连续亏损的现状，让资金压力成为制约发展的重要因素。想要走出困境，必须做好“降本增效”和“资本运作”两篇文章。
在降本增效方面，一是要提升生产效率，通过精益化管理优化生产流程，减少废品率和能耗，降低单位产品的制造成本；二是要控制研发费用的投入节奏，在保持核心技术研发不缩水的前提下，聚焦能快速落地的产业化技术，提高研发投入的回报率——2025年上半年孚能科技研发费用占营收比重已达6.81%，这个比例在行业调整期略显偏高，需要更精准地分配研发资源 ；三是要优化资产结构，盘活闲置的固定资产，通过租赁、合作生产等方式，让闲置产能产生收益，降低折旧压力。
在资本运作方面，广州国资的入主已经带来了“救命钱”，接下来可以进一步借助资本的力量，比如通过定向增发、可转债等方式募集资金，用于固态电池产线建设和市场拓展；也可以与上下游企业开展股权合作，比如与正极、负极材料厂商合资建厂，降低原材料采购成本；还可以引入战略投资者，尤其是车企背景的投资者，既能获得资金支持，又能锁定长期订单，一举两得。
结语：困境与机遇并存，破局关键在“聚焦”与“坚持”
孚能科技当前的困境，是二线动力电池企业在行业洗牌期的一个缩影——产能闲置、竞争加剧、盈利承压，但与此同时，它也手握固态电池、新兴领域布局等独特机遇，并非没有翻盘的可能。
想要真正走出困境，孚能科技需要做到“聚焦”与“坚持”：聚焦软包电池和固态电池的技术差异化路线，不盲目跟风磷酸铁锂和方形电池的价格战；坚持推进新兴领域的订单落地和海外市场拓展，不为短期的国内市场波动所困；聚焦产能利用率的提升，把有限的资源用在能快速产生收益的业务上；坚持降本增效，通过精益管理和资本运作缓解资金压力。
从行业趋势来看，固态电池是锂电池行业的终极趋势，低空经济、人形机器人等新兴领域的增长潜力巨大，孚能科技的技术路线和场景布局，刚好踩中了未来的行业风口。只要能解决当前的产能利用率问题，顺利推进固态电池的产业化，孚能科技完全有机会摆脱当前的困境，从“二线挣扎”走向“细分龙头”。
当然，这一切都需要时间和耐心，不可能一蹴而就。对于投资者来说，孚能科技是一家高风险与高潜力并存的企业，需要理性看待短期的业绩波动，重点关注固态电池的研发进展和产能利用率的提升情况；对于行业来说，孚能科技的突围之路，也为其他二线动力电池企业提供了宝贵的经验——在头部垄断的格局下，只有找准差异化定位、坚持技术创新、拓展多元场景，才能在残酷的洗牌中活下来，甚至实现“弯道超车”。
孚能科技的困境是暂时的，只要能牢牢抓住固态电池这张“王牌”，精准对接市场需求，优化客户结构，就一定能盘活闲置产能，走出竞争泥潭，在动力电池行业的新格局中占据一席之地。让我们拭目以待，看看这家曾经的“软包电池龙头”，能否凭借技术创新实现逆袭重生。
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